长江证券研报指出，招商银行(600036.SH)2025年一季度营收同比增速-3.1%开云体育(中国)官方网站，归母净利润同比增速-2.1%，利息净收入增速+1.9%。内生增长中枢上风牢固，设置价值隆起。本钱实力淳朴开云体育(中国)官方网站，莫得再融资摊薄压力，Q1末中枢一级本钱赔本率环比牢固于14.9%，保握行业最高，2024年分成比例35%，瞻望翌日保握牢固。Q1功绩下滑主要受投资收益连累，利息净收入、钞票科罚收入中枢业务收入正增长好于预期，瞻望全年利润和分成保管正增。当今A/H股2025年PB估值为0.94x/0.91x，对应2024年股息率4.9%/5.1%，握续要点推选，保管“买入”评级。